刘知
本期看法概览
●家族企业在民营企业中占比很高，，未来5-10年，，天下约300万家民营企业将面临代际传承问题，，涉及财产规模重大，，系统性治理压力凸显。。。
●目今民营企业代际传承主要有：指定一名家族子女接班、家族子女团队接班、职业司理人接班和资源化退出等四大模式。。。
●代际传承面临二代接班意愿低、能力欠缺、两代人认知与价值观冲突、企业机制不完整等多重问题，，叠加宏观经济周期，，加剧传承难度。。。
●若传承问题处理不当，，可能引发民营经济稳固性下降、工业链断裂、就业市场波动、地方财税减收、资产流失、财产分配不公与社会矛盾、社会治理等多重风险。。。
●为包管顺遂传承，，需从国家执法完善、政策与制度设计、金融工具立异、企业治理机制优化、教育文化建设等多方面协同施策，，支持民企平稳过渡与经济持续康健生长。。。
一、民营企业代际传承岑岭期总体特征
中国家族企业占民营企业大大都。。。凭证市场羁系总局及天下工商联的最新数据，，阻止 2025 年 3 月尾，，中国民营企业总数已突破5700 万户，，占天下企业总量的 92.3%。。。以“家族成员加入治理” 为标准，，家族企业在民营企业中占比可达90%以上；；；； ；以“家族成员担当董事长或总司理”为标准，，家族企业占比达85%以上；；；； ；以“家族控股 50% 以上”为标准，，家族企业占比60-75%。。。
中国民营企业面临大规模代际传承。。。凭证天下工商联调研及波士顿咨询公司数据，，中国百强家族企业首创人2025 年平均年岁已达 66 岁，，其中26%年岁在 70 岁以上。。。阻止 2025 年 1 月，，A 股上市公司 5338 位在职董事长中，，2622位年岁在50-59 岁之间（占比 49%），，1429人年岁在 60-69 岁之间（占比 26.8%）。。。天下工商联数据显示，，未来5-10年是家族企业交接的岑岭期，，天下约300万家民营企业将面临代际传承问题。。。未来30年，，中国将有84万亿民营财产移交下一代。。。
二、目今民营企业代际传承的模式
当前民营企业主要有四种传承模式。。。
第一，，指定一名家族子女接班。。。一代首创人早期便决议了二代接班人，，通过定向作育、企业历练等，，逐步实现交接（如泰康包管、天合光能等）。。。
第二，，家族子女团队接班。。。让多个子女分管差别营业，，形成团队接班，，或通过赛马机制，，在竞争中选择接班人（如安踏、特步）。。。这两类传承模式约占50%。。。
第三，，职业司理人接班。。。美的何享健开创了中国民企职业司理人接班的先河。。。家族成员完全退出谋划，，虽坚持控股并列席董事会，，但不干预谋划；；；； ；谋划权完全交给职业司理人团队，，实验高持股与高额动态股权激励；；；； ；同时引入机构投资者担当董事以提防署理人风险。。。香港中文大学研究显示，，华人企业传承期平均价值缩水60%，，而美的交接后市值增添超200%。。。这类传承模式约占30%。。。
第四，，资源化退出。。。这类企业往往在代际传承历程中履历行业周期调解或出于资本偏好，，选择通过IPO、并购、退市私有化、老股转让给地方国资等方式实现资源化退出。。。这类模式约占20%并泛起出增添趋势。。。
三、民营企业代际传承的问题与挑战
（一）二代接班意愿缺乏或与父辈期望纷歧致
据麦肯锡调研，，中国民企中只有30-40%的二代有明确接班愿意，，显著低于西欧国家（60%以上）。。。古板行业中的二代对家族事业缺乏兴趣，，宁愿选择职业司理人谋划，，自己则更愿意进入投资、金融、高科技等新兴领域。。。
（二）二代接班能力欠缺
《中国家族企业传承报告》显示，，二代中仅有25%接受过系统企业治理培训。。。部分二代生长情形优渥，，社会履历与企业历练缺乏，，受苦耐劳、团队协作、战略视野、风险意识、开拓精神、；；；； ；卫淼人匮肽芰η啡保，难以生长甚至维系父辈事业。。。由于二代盲目扩张和治理不善导致企业资金链断裂、投资失败、高额欠债或亏损的案例屡见不鲜。。。
（三）两代人的认知与价值观冲突
由于中国经济社会的快速生长，，两代人生长的社会经济情形差别较大，，导致知识结构、认知方式、谋划理念、价值看法上保存较大分歧。。。与一代相比，，更多二代具有高学历与全球化视野，，对高科技、国际化有更高的接受水平。。。例如，，波士顿咨询报告显示，，仅有35%的一代倾向于推动企业数字化转型或结构新能源、新质料、生物医药等新兴工业，，而二代中则为70%。。。中欧国际工商学院调研发明，，约60%的传承失败源于两代人在战略偏向（如国际化、多元化）上的冲突。。。
（四）企业机制不完整
中国家族企业在股权结构、决议机制、治理模式、传承妄想等诸多方面缺乏提前妄想和制度设计。。。
第一，，所有权结构问题。。。家族企业股权高度集中于首创人或支属手中，，且在股权结构中缺乏明确划分，，导致权力与财产争斗。。。2020-2022年，，A股上市家族企业中有12家因控制权争取导致股价暴跌。。。
第二，，决议机制问题。。。一代企业治理主要依赖首创人威权、一人专断的决议模式，，导致二代接班时往往面临“老臣”不平、威信树立难题等逆境，，缺乏制度支持和背书。。。
第三，，制衡机制问题。。。家族企业董事会中家族成员比例过高，，董事会容易沦为家族一言堂或家族小整体内斗的场合，，外部董事的严重缺乏导致制衡与效率的缺失。。。
第四，，人才结构问题。。。一代企业中要害岗位往往由家族成员垄断，，企业治理逻辑基于“忠诚”和“血缘绑定”，，而非能力与制度约束。。。任人唯亲、因人设岗等导致权责模糊、效率低下；；；； ；二代按此逻辑难以对企业举行转型升级、难以引入外部人才。。。
第五，，继任妄想问题。。。保存首创人能力越强，，越推迟接班的“强人悖论”征象。。。例如，，浙江60岁以上企业家未完成接班比例达60%，，70岁以上未接班者占36%。。。同时，，超90%家族企业缺乏清晰继任妄想。。。当企业首创人泛起康健或意外事务时，，往往泛起企业谋划障碍、债务；；；； ；⒋性勇业。。。
第六，，财产传承机制问题。。。西欧家族企业中有50%以上设立了家族委员会或信托架构，，而中国这一比例仅为15%，，导致传承历程中的股权纠纷频发。。。
（五）传承期与宏观经济和行业周期的叠加
中国一代企业家创业恰逢中国经济高速生耐久；；；； ；到二代传承期，，中国及全球经济增速放缓，，海内行业竞争加剧，，国际政治经济情形重大，，二代面临与一代差别的谋划情形。。。据央行2022年报告，，二代接班时企业平均欠债率较一代创业初期横跨20%；；；； ；据工信部中小企业生长中心数据，，古板制造业企业中约40%的二代接班后面临利润率下滑问题。。。
四、代际传承问题可能引发的经济社会风险
（一）中国民营经济稳固性风险
家族企业二代接班不力、代际冲突等，，易导致战略摇晃、转型失败。。。继承权纠纷和控制权争取，，易导致治理真空、谋划；；；； ；⒄穹缦蘸凸价暴跌等。。。鉴于民企在中国工业结构中的主要性，，其稳固性将危及行业与经济的稳固性。。。
（二）工业链断裂风险
中国民企已成为中国工业链的焦点支持实力，，是中国工业链自主可控与价值攀升的焦点引擎。。。在全球工业链中，，中国民企已深度嵌入“微笑曲线”两头。。。民企已在差别区域形成了特色化的工业链结构，，例如广东的新能源车和电子通讯工业链、江苏的机械人和人工智能工业链、山东的风电、船舶和纺织工业链、陕西的光子、航天和半导体工业链。。。如因传承动荡导致生产中止，，将波及上下游企业，，甚至导致工业链断链。。。
（三）就业市场波动风险
民企孝顺了80%以上的城镇就业，，仅浙江、广东、江苏三省就集中了天下45%家族企业。。。若传承问题导致企业倒闭或规模缩短，，可能引发区域性失业潮。。。
（四）地方财税减收风险
民企孝顺了50%以上的税收。。。若因代际传承问题导致企业衰退、营收与利润镌汰，，甚至泛起休业或债务；；；； ；，将严重影响地方财务税收、削弱地方财力。。。
（五）资产流失风险
据福布斯中国数据，，约80%的“企二代”拥有外洋留学履历，，有数据显示二代涉外婚姻占比约25%，，尚有少数二代因出生地原则（如在美国生子）自动获得外籍身份。。。部分家族通过投资移民为子女设置第二身份。。。传承妄想缺失可能引发资产外流、跨境工业支解或设置低效。。。
（六）财产分配不公与社会矛盾风险
中国40%高净值资产集中于55-75岁一代企业家，，传承失衡可能加剧财产分配不公。。。尤其是具有行业影响力的民营企业或上市企业，，其家族内斗事务、二代由于家族配景而享有特权的事务等，，往往成为社会关注焦点，，加剧社会对财产分配不公的不满，，激化社会矛盾。。。
（七）社会治理风险
家族巨额财产传承和家族继承纠纷等会消耗大宗公共注重力、司法资源和治理本钱。。。加上家庭婚姻关系的重大，，容易引发更普遍的品德与执法争议，，如富人的重婚罪；；；； ；婚生与非婚生子女继承权对婚姻、家庭与社会结构稳固性的影响；；；； ；中国民营企业家的品行与声誉；；；； ；民营企业品牌形象；；；； ；社会对民营经济的信任等。。。
五、对策建议
民企代际传承不但是“家事”，，也是“国策”，，关系中国经济转型升级的持续动能。。。因此，，需要企业、社会与政府多方协同应对。。。
（一）国家执法包管
国家应推进相关执律例则的制订或完善。。。
第一，，《信托法》及配套步伐的完善。。。2001年实验的《信托法》为家族财产传承提供了基础执法框架，，但在规模、功效与实验上尚有待完善。。。阻止2024年，，我国家族信托规模达6435.79亿元，，仅占信托总规模的2.18%。。。设立门槛为1000万元，，但资产类型以资金为主（占比67.56%），，仍需明确股权、不动产等非现金资产的操作细则、过户流程和税费等。。。需区分信托设立、存续、终止环节的征税，，阻止重复课税（如借鉴英美“导管原则”）。。。需建设受益权挂号制度，，提防洗钱风险与纠纷，，增进受益权流转。。。同时，，还需响应的司法实践与配套羁系步伐，，如家族信托执行司法诠释、信托监察人制度等。。。
第二，，跨境继承的相关规则。。。针对二代外籍身份（约占30%），，商务部需细化《外商投资目录》宽免条款，，例如增设“继承特例”规则，，允许限制行业民企继承时视同内资企业挂号，，扫除继承前突击变换股权、“假继承真外资”行为。。。同时，，应做好《公司法》与之的对应与衔接，，如对股权继承是否改变企业性子的划定。。。
第三，， 进一步完善《民营经济增进法》。。。2025年5月20日最先施行的《民营经济增进法》首次以执法形式明确支持民营企业的代际传承，，但在税收细则、跨境继承上仍保存缺乏。。。建议在《民营经济增进法实验条例》中增设“传承税收优惠目录”，，对股权继承免征印花税，，敌手艺传承企业提高研发加计扣除比例。。；；；； ；箍山徊酵晟铺煜滦灾俨帽曜迹，建设民营企业传承纠纷仲裁指引，，明确对赌协议、股权回购等重大问题的调解规则。。。
（二）国家及地方政策与制度设计
凭证天下工商联建议，，可以思量将接班人纳入人大代表/政协委员推荐规模，，通过政治加入强化责任感；；；； ；建设“一企一策”动态跟踪服务，，化解交接风险。。。地方政府可凭证工业结构与企业特点，，有针对性地举行制度设计或试点立异。。？？？山邢虻肌ⅰ罢企学”协一律纳入地方工商联焦点事情。。。例如，，云南省玉溪市开创了“传帮带”模式，，15名导师结对125名新生代企业家，，通过走访先进、名企实训提升接班能力，，企业存活率提高了22%；；；； ；南京栖霞区整合高校资源，，与南大共建“家族企业传承院”，，定向作育接班人。。。
（三）金融工具立异与配套机制
第一，，设立传承基金。。。可建设救助机制支持二代实验企业转型升级。。。如参考浙江“创二代纾困基金”的做法，， 由政府牵头、民企出资，，为逆境企业提供应急融资。。。例如与银行联合推出专项贷款，，提供低于市场利率的融资支持；；；； ；由民企主导加政府背书的基金向二代提供政策支持、投资对接、创业孵化等服务。。。
第二，，开发专属包管。。。针对代际传承历程中的业绩波动风险，，连系企业谋划特征与传承周期特点开发“传承包管”产品。。。例如，，可以设计笼罩接班后1-3年的业绩下滑的短期利润赔偿险和针对3-5年恒久战略转型历程中的研发投入、数字化升级等本钱津贴的恒久转型支持险。。？？？烧攵孕幸堤氐悖，如制造业的供应链中止风险、消耗品行业品牌价值缩减、科技业的研发风险等设立供应链、品牌信托、IP质押、知识产权包管等。。。
第三，，跨区域协同与配套机制。。。可推动国家级传承基金立法，，明确政府与民企的权责界线。。。建设跨区域基金联念头制，，深化区域协同。。？？？闪瞎ど塘⑿幸敌岬冉ㄉ“传承企业风险数据库”，，整合企业信用、行业周期、接班妄想等数据，，为政策制订与工具设计提供数据参考。。。
（四）企业交接与治理机制设计
第一、交接制度设计。。。可通过家族宪规则范企业决议权、规范家族成员的任职标准和接班人选拔标准。。。接班人尽早通过执法认可的方式订立遗嘱和股权协议，，以包管接班人对企业的控制权，，阻止法定继承对股权的稀释。。。
第二，，交接模式选择。。。为二代交接建设缓冲期，，如任命联席董事长或成熟治理团队辅佐，，实现权威的逐步建设和权力的渐进过渡。。。当拥有多名接班候选人时，，可使用赛马机制，，通过差别营业线的业绩竞争，，生长家族整体事业，，阻止简单接班人能力缺乏的风险。。。
第三，，去家族化与现代企业治理制度建设。。。还可借鉴美的“职业司理人+家族共治”的模式，，将企业谋划权交给职业司理人，，以股权激励绑定署理人利益，，以外部投资人和董事行使监视。。。这需要企业有久远妄想，，例如司理人恒久作育，，建设股权系统和深度激励机制，，建设现代企业决议权（股东大会）、谋划权（董事会与治理层）和监视权（监事会与外部制衡）“三权分立”架构。。。
（五）教育与文化建设
通过借鉴国际履历和本土立异实践，，提升传承存活率。。。通过建设新老一代创业者对话机制，，传承企业家精神、风险意识、实干精神、企业社会责任等。。。对乐成接班的案例举行表扬和宣传，，对先进实践举行试点推广，，增强社会认一律。。。
作者单位：pg电子模拟器
