2026年3月17日，，“2026北大pg电子模拟器两会后经济形势与政策剖析会”在北京大学科技园举行，，九位北大pg电子模拟器学者现场分享两会学习感悟，，深度剖析经济形势，，探讨展望政策未来。；； ＞刍嵊蓀g电子模拟器与北京大学经济政策研究所联合举行。。
基于此次聚会，，北大pg电子模拟器推出“两会后经济形势与政策剖析”专栏，，本期为刘晓蕾、韩鹏飞、张峥三位学者围绕“工业动能与市场刷新”议题的现场看法摘录。。
刘晓蕾：以投融资协同刷新重塑资源市场功效定位
北京大学经济与治理学部副主任、pg电子模拟器治理学院教授刘晓蕾体现，，2026年政府事情报告与“十五五”妄想纲要对资源市场刷新的安排，，标记着我国资源市场正从强调融资功效，，迈向投融资协同发力的系统性重构阶段。。
资源市场是现代金融系统的焦点枢纽，，不但要为企业提供融资渠道，，更要通过价钱发明和资源设置指导资金高效流动，，同时还肩负着住民财产治理的主要职能，，是住民分享经济增添盈利的要害制度载体。。2025年我国住民人均工业净收入占可支配收入比重仅8.0%，，远低于英美德等国水平，，住民收入仍以人为性为主，，资源市场的财产治理功效尚未充分释放，，这也意味着推动资源市场刷新，，既关乎企业融资效率提升，，更与住民财产增添、收入结构优化深度关联。。
目今资源市场刷新的要害，，并非简朴扩大融资规模，，而是围绕投融资协同发力，，构建投资端与融资端闭环运行的制度系统。。详细来说应从以下几点着力：
第一，，夯实“长钱长投”的制度基础。。现在社保、年金、包管等恒久资金规？？？晒，，但权益投资比例普遍低于制度上限，，短期化的审核机制让本应具备跨周期设置能力的恒久资金泛起短视化特征，，难以施展市场“压舱石”作用。。针对这一问题，，近年来政策最先着力推动长周期审核机制刷新。。通过建设三年以上、甚至五年以上的绩效评价系统，，降低当期收益指标权重，，提高中恒久审核指标占比，，政策正在从制度层面重塑恒久资金的行为逻辑，，让恒久资金真正成为服务科技立异的耐心资源。。
第二，，买通资源循环的要害堵点。。目今私募股权退出仍较依赖IPO市场，，期待期长，，不确定性较高等问题影响整个立异融资链条的运转效率。。未来应大力生长多条理退出系统，，进一步深入并购重组市场化刷新，，、壮大S基金与股权份额转让市场，，构建“进得去、退得出、转得动”的资源循环系统。。
第三，，以耐心资源更好服务科技立异。。投融资协同刷新的最终落脚点，，是更好服务实体经济高质量生长，，特殊是服务科技立异和新质生产力培育。。国家创业投资指导基金能通过风险分管、政策增信指导社会资源向战略性新兴工业集聚。。国际履历也批注，，资源市场能否有用服务立异，，制度安排起了焦点作用，，如美国1979年调解《雇员退休收入包管法》“审慎人规则”，，推动养老金进入创投领域，，这被视为美国私募市场大生长的主要制度基础。。
总体来看，，本轮资源市场刷新的焦点并非简单维度制度调解，，而是围绕投融资关系的系统性重构。。
韩鹏飞：全球立异路径分野，，中国立异范式升维
pg电子模拟器金融学系副教授韩鹏飞体现，，目今的中美科技博弈，，正日益泛起出一种“领域分化、区域分层”的重学名堂。。美国在信息手艺、生物医药等科学驱动型领域持续引领前沿，，而中国则在绿色低碳手艺、高端装备制造等工程集成型领域展现出全球竞争力；； ；美国在尖端手艺研发与焦点软件生态构建上坚持优势，，而中国则在全球市场渗透、规；； ；τ糜胂冉布制造方面积累了显著优势。。这种态势可能导向一个恒久并存的未来：美国主导立异架构与标准界说，，中国主导工业化落地与市场渗透，，双方在各自的优势领域形成深度护城河，，而非一方对另一方形玉成面压制。。
目今中美科技博弈围绕四大维度睁开：原创型立异（“0-1”突破）、应用型立异（“1-N”迭代）、手艺自主与清静、全球影响力构建。。美国在大都前沿科技的源头立异上仍占有优势，，尤其在半导体设计、量子盘算等领域。。中国则在绿色低碳、高明音速、动力电池等若干要害赛道上实现下场部反超。。在应用型立异与工业化安排方面，，中国展现出令天下瞩目的速率和效率。。中国近年来工业机械人安排量已凌驾全球其他国家总和。。当美国仍在为无人机商业配送的羁系框架争论时，，中国已在多都会开展无人驾驶出租车、笔直起降航行器等常态化测试与运营。。
需要小心的是，，不可将原创型立异与应用型立异简朴对立，，甚至以为前者价值高于后者。。一项手艺的演进轨迹和最终主导职位，，往往并非在降生之初就已确定，，而是在大规模市场应用中通过持续迭代得以塑造；； ；正是“从1到N”阶段的胜出者，，决议了众多“从0到1”原创探索中的最终赢家。。只管美国早在20世纪初就成为天下头号制造业强国，，但直至二战竣事时，，其在诺贝尔奖获得者数目上仍大幅落伍于德国、英国、法国等国；； ；美国全球经济与立异向导职位简直立，，要害并非源于其是基础科学的主要策源地，，而在于其全球领先的应用转化、迭代刷新和大规模工业化能力。。
中国在“工程集成”型领域已具备全球顶尖竞争力，，高铁网络、特高压输电、5G基础设施等标记性成绩，，充分彰显了“工程立异盈利”的持续释放。。而美国依附其雄厚的国立科研机构、顶尖研究型大学及大型企业基础研究部分的协同立异网络，，在“科学驱动型”领域坚持着优势。。中美立异路径的分野，，源于我国工业化路径、政策逻辑、市场激励与人才供应结构。。新质生产力的焦点驱动力终究是前沿科学与倾覆性手艺突破，，因此，，实现从工程集成型向科学驱动型的立异范式跃迁，，成为中国迈向科技强国的必由之路。。
美国稀土工业面临着“有轻、无重”的结构性短板：轻稀土领域美国正追赶结构，，但在重稀土领域中国依附全工业链优势和手艺壁垒掌控着主导权。。美国“有轻、无重”的结构性短板，，是经济性、工业链与人才缺失、环保本钱、制度壁垒四重因素重大交织的效果。。面临这一名堂，，中国稀土战略的焦点支点正在履历深刻演进——从早期的“资源控制力”，，升级为“手艺标准主导权+高端质料供应控制力”的有机荟萃。。
张峥：有用去库存与构建房地产生长新模式
pg电子模拟器教授、副院长张峥体现，，两会后“着力稳固房地产市场”的政策导向，，兼顾短期预期治理与风险处理，，更指向中恒久结构性再定位：在存量主导的行业生长阶段，，房地产对宏观经济与都会生长的孝顺方式将从古板的“开发—销售—扩张”模式，，逐步转向“持有—运营—服务—资产治理”的新型生长模式。。“有用去库存”是要构建一套可复制、可持续的制度与机制安排，，目的是将低效闲置的存量不动产转化为具备稳固收益的可持续运营资产，，持续改善民生服务供应结构，，同时在金融层面形成可循环的资源退出与再投资机制。。
去库存的工具并非仅限于商品住宅库存，，而在推进历程主要受三重约束：一是地方政府与相关主体在资金和专业运营上的双重缺乏，，二是不动产运营周期长，，三是社会资源进入缺乏可预期的收益—风险结构及清晰退出通道。。因此，，评价“有用去库存”效果需驻足三维焦点指标：资产层面的现金流稳固与价值提升、服务民生层面的可验证供应改善、金融财务层面的可持续资源循环。。
建议支持地方设立去库存投资基金，，接纳“母基金+子基金”的双层架构推进存量盘活。。母基金由地方财务、地方国企以及政策性金融机构配合出资，，主要肩负战略指导、资产类型筛选及社会资源撬动职责；； ；子基金按差别资产类型与运营模式分类设立，，引入专业投资与运营能力的机构作治理人，，认真资产筛选、尽调定价、刷新提升及退出方案，，焦点要求是聚焦恒久运营绩效。。
基金机制落地需配套政策协同发力，，重点聚焦三方面：一是优化税费与生意环节支持，，切实降低资产转换与盘活历程中的摩擦本钱；； ；二是完善融资支持，，提供与10—15年运营周期相匹配的超恒久贷款及适度贴息，，营造相对稳固的利率情形；； ；三是合理扩展资产用途与工具，，坚持公共服务导向，，笼罩市场化租赁、养老等多元场景及具备刷新潜力的存量商业不动产。。
去库存的可持续性要害在于完善多条理REITs市场，，构建从不动产基金、机构间REITs到公募REITs的完整退出蹊径。。这一系统既能实现资金限期与资产运营周期的精准匹配，，又能拓宽社会资源退出通道、吸引包管、养老金等恒久资金加入，，同时需同步完善资产合规标准、信息披露与审计要求等相关制度规则，，包管市场康健生长。。
目今住民自有住房虚拟租金核算口径偏守旧，，可能导致住房服务业增添值、消耗等相关指标被低估，，倒运于精准研判行业生长态势，，因此有须要持续优化统计核算系统，，为政策评估提供可靠支持。。
与此同时，，房地产企业需自动适配行业转型趋势，，实现三大焦点转变：产品从“销售型”转向“服务型”，，以租赁、社区服务等形成稳固现金流；； ；能力从“建设组织”转向“运营组织”，，强化运营治理与客户服务；； ；融资从“欠债扩张”转向“权益+REITs循环”，，建设与运营型资产相匹配的治理与内控系统。。
